管理着410亿美元资产的人:在动荡的世界里拥抱风险

时间:2015-08-02小编:人气:

  最近在海外冒险的美国投资者都没能取得回报。中国经济的增速正在减缓;巴西经济因为大宗商品价格下跌而受挫;欧元区面临解散的风险;从去年开始与乌克兰交恶的俄罗斯的经济已经连续数月大幅下滑,而石油价格的下跌只是加剧了这一趋势。

  对于麦朴思(Mark Mobius)而言,这一切都意味着机会。身为富兰克林—邓普顿公司(Franklin Templeton)新兴市场集团的执行董事长,麦朴思管理着410亿美元的资产。他说,投资海外向来都是一个令人头疼的工作。对此,他应该有所认识。78岁的麦朴思几十年来一直在世界各地寻找价值被低估的投资,而且,他认为,如果说有什么不同的话,那就是现在的情况比过去更加稳定。麦朴思经停新加坡后,在圣保罗接受了《财富》杂志记者的电话采访,他谈论了他为什么能够在目前最让投资者感到恐惧的一些地方发现机会,以及具体是哪些地区。采访内容节选如下:

  前不久你通过推特(Twitter)公布了一张图表,从中可以看出,新兴市场的股票价值几乎比它们在发达市场的价值便宜了近40%。但是这些股票难道不是风险更大吗?

  这取决于你说的是哪一个国家。巴西的风险看上去更大。但是你还可以看看印度和中国等国家,它们的表现要好得多。即使是在俄罗斯,每一次政局发生变动时,买入低价的股票还是能够赚到大笔的钱。

  但是随着美国经济的好转,投资者继续在海外冒险是否就不合情理了?

  当我们开始在巴西投资时,恶性通货膨胀已经高达2,000%。现在其通胀率只有个位数。问题始终存在。但是你看到的负面报道越来越多,这是因为互联网和手机的出现导致了透明度的大幅提高。这一切推动了政局的变动和改革,而这些又是积极因素。

  去年12月你曾经说过你看好中国和石油公司。但是自那以后,中国和石油公司的表现均不如人意。这是一个错误的决定吗?

  也不尽然。从石油价格的跌幅来看,实现了多元化经营的石油公司,例如巴西的巴西国家石油公司(Petrobras)和中国的中国海洋石油总公司(CNOOC)遭受的打击就没有那么大。石油开采和生产只是它们的业务之一。此外,它们的分红着实不少,我们预计这个趋势还会持续。从某种角度来看,低油价对这些公司是有益的。以巴西国家石油公司为例,过去它必须以亏损的价格进口石油,以满足政府补贴的要求。现在随着石油价格的下跌,它就不必再这样做了。因此,虽然国际油价是在下跌,但是在巴西销售的油价实际上是在上涨的。

  但是,随着时间的推移,低油价难道不会伤害这些公司吗?

  我认为石油价格是会涨回来的。全球的市场需求并未削减。中国有十亿人口正在逐渐走向富裕,他们买汽车、买摩托车,乘飞机旅行,印度也有十亿这样的人口。他们需要石油。

  你是否仍然看好中国,尽管其经济增速正在放缓?

  如果你把眼光放长远,你会发现人均收入仍然在增长,房地产销售也在增长。经济增速是在减缓,但它是一个越来越庞大的经济体,因此以美元计的任何微小变化都会产生巨大影响。中国是有一些“鬼城”,这一点毋庸讳言。但是中国同样急缺高品质的住房。问题在于,大量的开发商按照自己的想象来建房,它们修建的都是高价房。目前这种现象正在变化。它们已经从现实中清醒过来,它们必须提供更多买得起的住房,投机分子也不再像以前那样活跃。

  美国经济正在好转。你对美国股票感兴趣吗?

  遗憾的是,许多美国股票价格过高。我们正在寻找涉足新兴市场的公司。在欧洲,我们中意的是联合利华公司(Unilever),因为它的销售额中有超过一半是来自于新兴市场。

  目前,在新兴市场中你认为哪些国家的情况更好?

  韩国是一个很有意思的国家。大财团的主导地位正在削弱。政府正在全力以赴支持中小企业的发展,此举会对经济产生积极影响。此外,韩国的许多经过多年开发的技术开始生效。当然,毗邻中国,以及韩国公司在中国市场的渗透率实际上都有助于它们的发展。我们看中了韩国最大的化妆品公司爱茉莉太平洋(601099,股吧)集团(AmorePacific)。

  你同样还看好俄罗斯?

  毫无疑问,俄罗斯的股票相当便宜。许多公司其实经营有方,而且管理得井井有条。我们持有卢克石油公司(Lukoil)和俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)等能源公司的股票,以及俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)的股票,后者是俄罗斯最大的银行。它们都有自己的问题。例如,俄罗斯联邦储蓄银行为政府所有,因此它有可能被迫开展政策性贷款。俄罗斯天然气工业股份公司也存在同样的问题,有时政府会把它当作政策工具来使用。但是普遍而言,俄罗斯公司的商业化程度很高。问题是我们的许多资金在美国。如果制裁升级,你有可能会陷入无路可逃的局面。因此我们还在那里坚守,只是目前已经很难再扩大规模。

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